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lunes 29 de septiembre de 2008
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viernes 19 de septiembre de 2008
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jueves 18 de septiembre de 2008
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domingo 14 de septiembre de 2008
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jueves 11 de septiembre de 2008
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jueves 5 de junio de 2008
El dólar podría tomar dos caminos: repuntar contra el euro o caer frente a monedas emergentes
el dólar deje de caer. En realidad, la moneda estadounidense podría
seguir dos caminos, al estabilizarse en los mercados desarrollados y
seguir debilitándose contra las divisas de algunos mercados
emergentes.
Este sería un escenario que la Fed vería con satisfacción, debido a
que podría ayudar a enfrentar algunos de los desajustes de la economía
global.
Buena parte del duradero declive del dólar se ha dado en contra de
monedas de peso como el euro y la libra esterlina. En contra de ellas,
el dólar ahora se ve extremadamente barato.
No puede decirse lo mismo de algunas divisas de mercados emergentes.
El yuan y el rublo, por ejemplo, se han mantenido artificialmente
débiles debido a la intervención estatal. Los expertos calculan que el
dólar sigue sobrevaluado frente a ambas monedas en 15% o más. En
países como Brasil, en donde el crecimiento es impulsado por el auge
en los precios de las commodities y donde las autoridades libran un
arduo combate contra la inflación, la moneda local podría seguir
apreciándose frente al dólar. El presidente de la Fed, Ben Bernanke,
está "preocupado por el dólar frente a las grandes monedas", como el
euro, dice Michael Dooley, de Cabezon Capital Management LLC, un fondo
de cobertura de San Francisco. En lugares como Latinoamérica, dice,
"la dinámica es completamente diferente". En la tarde del miércoles en
Nueva York, un euro compraba US$ 1,5435, casi 4% por debajo de su
punto más alto de US$ 1,60 alcanzado en abril. El dólar, sin embargo,
se ha debilitado un 2% frente al yuan y un 5% contra el real desde
mediados de marzo.
En los próximos meses, "la mayor parte del declive (del dólar) será
contra economías emergentes clave, y una parte mucho menor de la
caída, en caso de que haya alguna, será contra las economías
desarrolladas", pronostica Richard Clarida, asesor estratégico global
de Pacific Investment Management Co.
Uno de los principales ejemplos de una moneda con todo el espacio para
fortalecerse contra el dólar es el yuan chino. La divisa se encuentra
en "un proceso de apreciación a largo plazo", dice Adnan Akant,
especialista en divisas de la firma de gestión de dinero Fischer
Francis Trees & Watts Inc. "La pregunta es ¿cómo ganar dinero con
eso?"
China maneja su moneda muy cerca al dólar y desde el año pasado ha
permitido que se fortalezca mucho más rápido. Pero para los
inversionistas, apostar por el yuan es apostar por la tasa de cambio
que permitirán las autoridades chinas, buena parte de la cual ya puede
estar incluida en los contratos para comprar la divisa en fechas
futuras.
Actualmente, China enfrenta un dilema mientras la presión
inflacionaria comienza a agobiarla.
Para frenar la apreciación del yuan, China compra las montañas de
dólares que entran al país. Eso, a su vez, exacerba la inflación,
debido a que parte de ese dinero se las arregla para volver a la
economía, subiendo los precios. Permitir la apreciación del yuan,
aunque vaya en detrimento de los exportadores chinos, podría aliviar
la situación.
"La divisa se encuentra inequívocamente en la intersección del
problema y potencialmente abre el camino para una solución", apunta
Larry Goodman, director de estrategia de mercados emergentes de Bank
of America Corp.
No todas las divisas de los mercados emergentes están en la misma
situación. Las economías que están lidiando con un alza en la
inflación, un crecimiento lento o grandes desequilibrios comerciales,
o una combinación de estos factores, podrían ver cómo aumenta la
vulnerabilidad de sus monedas ante el dólar.
"Estamos en un entorno donde los fundamentos importan", dice Paul
Chappell de C-View Ltd., un gestor de divisas británico.
Los mercados emergentes que se benefician de la inversión local, las
sólidas exportaciones de commodities y una estructura política
efectiva probablemente verán cómo se fortalecen sus monedas, dice,
destacando en particular a Brasil y México. Otros, sin embargo,
podrían pasar aprietos.
Por Joanna Slater